Apple подвела итоги 2017 финансового года

Вчера Apple опубликовала отчетность за финансовый 4 кв 2017 (завершился 30 сентября 2017), а сегодня выпустила форму 10-K, в которой содержится информация за весь финансовый год. Ключевые цифры за последние пять лет приведены в скриншоте снизу:

Как видим, выручка и прибыль немного не дотянули до рекордных значений 2015 года (по сравнению с ним они снизились соответственно на 1.9% и 9.4%), но зато по сравнению с 2016 они выросли на 6.3% и 5.8%. При этом финансовые накопления Apple (денежные средства и ценные бумаги) на конец сентября 2017 достигли $269 млрд. Этой суммы достаточно для покупки, например, компании Intel по рыночной стоимости плюс премия 24%. Расходы Apple на R&D (исследования и разработки) в 2017 финансовом году составили $11.6 млрд., что на 15% больше 2016 года.

Распределение выручки Apple по регионам в 2017 и 2016 (в скобках) выглядело так:

• Северная и Южная Америки — 42% (40%)
• Европа — 24% (23%)
• Большой Китай — 20% (23%)
• Япония — 8% (8%), 10%
• Остальной азиатско-тихоокеанский регион — 6% (6%).

Операционная прибыль по этим регионам распределена примерно так же, как и выручка, но в Америке с Европой она на 2-3% меньше, а в Азии — на 2-3% больше (т.е. Япония с Китаем для Apple немного прибыльнее Америки с Европой).

В свою очередь структура выручки по продуктам выглядит так:

• iPhone — 62% (63%)
• Сервисы (App Store, iTunes, Apple Pay и т.д.) — 13% (11%)
• Mac — 11% (11%)
• iPad — 8% (10%)
• Прочее (Apple TV, Apple Watch, iPod и т.д.) — 6% (5%).

По сравнению с 2016 годом, в 2017 продажи iPad снизились на 7%, продажи iPhone выросли на 3%, компьютеров и ноутбуков Mac — на 13%, прочих продуктов — на 16% и сервисов — на 23%. Аналогичная динамика наблюдалась и в не слишком удачном для Apple 2016 году — выручка от сервисов тогда по сравнению с 2015 выросла на 22% (на фоне падения продаж iPhone, iPad и Mac на 10-12%). Таким образом, созданная Apple экосистема из по меньшей мере миллиарда активных устройств (одних только iPhone на руках в апреле 2017 было 728 млн. штук) сама по себе приносит компании вторую по доле выручку, которая растет довольно большими темпами.

Было бы очень интересно взглянуть на то, как между продуктами Apple распределилась операционная прибыль, но к сожалению такая информация в отчетности компании отсутствует. Напомним, что на неё приходится около 9/10 всей мировой прибыли от продажи смартфонов — за исключением Samsung (около 1/10) остальным производителям их мобильный бизнес приносит в основном убытки.

Количество проданных Apple устройств в 2017 и 2016, а также их средние цены, выглядят так:

• iPhone — 217 млн (212 млн), $652 ($645)
• iPad — 44 млн (46 млн), $439 ($452)
• Mac — 19 млн (18 млн), $1343 ($1235).

Таким образом, в 2017 финансовом году смартфоны Apple в среднем подорожали на $7, планшеты подешевели на $13, а компьютеры и ноутбуки подорожали на $108.

Кое-какая любопытная информация содержится в Отчете о движении денежных средств. В 2017 финансовом году на покупку других компаний Apple потратила всего $329 млн денежных средств (в 2016 — $297 млн, в 2015 — $343 млн). Выплаты дивидендов акционерам составили $12.8 млрд (в 2016 — $12.2 млрд, в 2015 — $11.6 млрд), а уплата налога на прибыль — $11.6 млрд (в 2016 — $10.4 млрд, в 2015 — $13.3 млрд).

Что касается рыночной капитализации Apple, то на фоне успешного старта продаж iPhone X 3 ноября она достигла своего исторического максимума и на время публикации этого материала составляет $891 млрд., в очередной раз закрепив за Apple статус самой богатой и успешной в мире компании. При этом соотношение между рыночной ценой её акций и прибылью (PE Ratio) составляет 19.58. Для сравнения у Microsoft ($649 млрд) — 31.05, Google ($721 млрд) — 37.42, у Facebook ($520 млрд) — 40.04, а у Amazon ($536 млрд) — и вовсе 282.71. Если бы Apple оценивалась столь же оптимистично как Google, то стоила бы сейчас $1.7 трлн., а если как Amazon — то $12.9 трлн.

С учетом столь явной недооценки по сравнению с другими гигантами мировой экономики и вышеупомянутого успеха iPhone X, рыночная стоимость Apple почти наверняка перевалит за отметку в $1 трлн. и будет расти дальше. На сегодня эта компания сильна как никогда и в обозримом будущем ей ничего не угрожает. Но долгосрочное будущее Apple зависит от того, сможет ли она «заново изобрести» (или просто изобрести) какое-нибудь новое устройство. Безусловно Apple продолжает оставаться инновационной компаний — она разрабатывает лучшие в мире мобильные процессоры для смартфонов, а её технологию Face ID конкуренты, по некоторым оценкам, на своих смартфонах смогут воспроизвести не раньше, чем через полтора года.

Но и конкуренты расслабляться не намерены — камера анонсированных в октябре Pixel 2 и Pixel 2 XL была признана лучше, чем у iPhone 8 Plus, а Razer Phone стал первым в мире смартфоном со 120 Гц дисплеем, обеспечивающим более качественным геймплей. Еще более значительная угроза для Apple потенциально может исходить от Samsung, которая через год планирует выпустить смартфон с гибким дисплеем.

Но все же главными трендами ближайших десятилетий обещают стать такие модные технологии как виртуальная/дополненная реальность и искусственный интеллект. С релизом iOS 11 смартфоны и планшеты Apple становятся довольно перспективной платформой для дополненной реальности, но её очки виртуальной (или скорее дополненной) реальности в лучшем случае находятся на стадии разработки.

Не то чтобы Apple запаздывает. Пока ни одна из существующих в мире моделей не является явным фаворитом, о чем лишний раз свидетельствует успех Pimax 8K — на сегодня этот китайский стартап собрал уже $4.2 млн. из запланированных $200 тыс. (для сравнения стартап Oculus Rift пять лет назад собрал $2.4 млн. из требуемых $250 тыс). Технология виртуальной реальности развивается эволюционно и в значительной степени упирается в производительность нынешних ПК и игровых приставок. Но если какая-то другая компания совершит прорыв в этой области (или купит стартап, который совершит этот прорыв) и выпустит на рынок по-настоящему успешный продукт, то Apple рискует разделить участь Nokia, которая будучи мировым лидером в отрасли кнопочных телефонов упустила революцию смартфонов с мультитач-дисплеем и пальце-ориентированным интерфейсом.

Аналогично — искусственный интеллект. В этой области в настоящее время происходит настоящая революция — но она не идет дальше узкоспециальных задач, вроде автопилота или игры в го. На смартфонах конечно очень востребованы достижения искусственных нейросетей в области распознавания образов, улучшения качества отснятого фотоматериала, устных языковых переводов в режиме реального времени и т.д. Но голосовые ассистенты способны выполнять лишь относительно простые запросы, адресуя вас к поисковику во всех остальных случаях. Пока ничто не предвещает прорыва в этой области, но если он произойдет, то сулит сделавшей его компании большие перспективы. В этом отношении шансов больше у Google, чей Ассистент в 2016 году в два раза превосходил Siri в тесте IQ.

Apple